Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
МОСКВА, 23 апреля. Министерство финансов России объявило о возвращении в мае на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении ведомства.
Объём операций, отложенных за март и апрель, будет учтён при расчёте майских интервенций. Параметры операций, как и ранее, планируется публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции приостанавливали и что изменилось
В начале года резкое падение нефтегазовых доходов создавало риски быстрого истощения резервного фонда. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле с 2026 года и сообщил, что валютные операции по этому механизму до июля проводиться не будут.
Однако последовавший затем резкий рост мировых цен на нефть из‑за войны в Иране позволил перенести корректировку бюджетного правила на более поздний срок. Дополнительный приток экспортной выручки поддержал рубль, что вызвало сомнения в целесообразности продолжительной остановки валютных операций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов заявлял, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения на валютный рынок в рамках бюджетного правила.
Оценки аналитиков и реакция рубля
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены нефти до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может приобрести иностранную валюту на сумму 300–400 миллиардов рублей.
«Такой объём покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — полагает Латыпов.
После объявления о скором возобновлении операций по бюджетному правилу рубль начал ослабевать к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
В соответствии с действующим бюджетным правилом, если фактическая цена нефти опускается ниже порогового значения (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, направляя вырученные средства на покрытие выпадающих доходов и финансирование бюджетного дефицита. Это одновременно поддерживает курс национальной валюты.
Если же фактическая цена нефти оказывается выше установленного порога, ведомство, наоборот, покупает иностранную валюту за рубли. Таким образом пополняется Фонд национального благосостояния, а на валютном рынке это, как правило, оказывает давление в сторону ослабления рубля.
