Ключевые выводы обзора
- Экономика России, по оценке Центробанка, восстановится во втором квартале 2026 года после небольшого снижения в первом.
- В первом квартале ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении по данным Росстата.
- Импульс для роста дали экспортные отрасли (за счёт роста цен), импортеры (укрепление рубля) и предприятия, работающие на госзаказе.
- Рост потребительских цен существенно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае; на это повлияли временные факторы.
- Рынок труда остаётся жестким: снижение темпов найма не отразилось на динамике зарплат — они росли высокими темпами.
- Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
- Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики.
- По мнению регулятора, необходимо поддерживать достаточную степень жёсткости денежно‑кредитной политики, чтобы нейтрализовать эти проинфляционные риски.
- Следующее заседание Центробанка запланировано на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущих 14,50%.
Обзор подчёркивает сочетание факторов, поддерживающих восстановление экономики, и рисков для инфляции, что сохраняет актуальность осторожной монетарной позиции регулятора.
