Банкам не хватает свободной рублевой ликвидности для покупки ОФЗ

Кратко

Российские банки в настоящий момент не располагают свободной рублевой ликвидностью для покупок облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, сообщил вице‑президент и финансовый директор Сбера Тарас Скворцов.

Почему возник дефицит ликвидности

Главная причина — массовый отток наличных из банков, который с начала года достиг примерно 2 трлн рублей. Это сократило свободные средства, которые банки могли бы направлять на покупку ОФЗ; сейчас основные ресурсы у них задействованы в кредитовании клиентов.

Последствия для бюджета

Бюджет завершил первую половину года с существенным дефицитом, а перерасход на оборонные статьи может увеличить расходы на несколько трлн рублей. В результате Минфину потребуется дополнительно привлечь 2–3 трлн рублей займов сверх планов.

Первоначально в бюджетном плане были заложены рыночные займы на сумму около 4,4 трлн рублей, но летом аукционы госдолга пришлось приостановить: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а банки, купившие бумаги, зафиксировали значительные потери на отрицательной переоценке.

Действия Центробанка

Надежда в том, что регулятор окажет поддержку. Центробанк уже предоставлял банкам дополнительные кредиты: с начала года объем таких вливаний составил около 2,3 трлн рублей, а общий долг кредитных организаций перед регулятором достиг нескольких трлн рублей. Эти инструменты используются в том числе для поддержки покупок российского госдолга.

Прогнозы и риски

Аналитики оценивают реальную величину дефицита бюджета в 6,5–7,5 трлн рублей, то есть существенно выше заложенных показателей. Экономические риски сохраняются: возможное замедление роста или рецессия во второй половине года приведут к недопоступлениям НДС и других налогов, что дополнительно ухудшит фискальную ситуацию.

В результате бюджетная «дыра» может вновь начать увеличиваться уже осенью, если не поступит значительная внешняя или внутреняя поддержка финансирования.