Центробанк предупредил о росте рисков бюджетного дефицита в 2026 году

Банк России фиксирует рост рисков увеличения расходов и первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина.

Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором было принято решение о дальнейшем осторожном снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления экономического роста, Набиуллина отметила, что регулятор стал меньше рассчитывать на сдерживающий влияние бюджета на инфляцию.

«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, он возрос. Мы сейчас менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который закладывался в действующем законе», — сообщила она.

Глава ЦБ подчеркнула, что чем выше будут бюджетные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жесткой может стать денежно‑кредитная политика.

«Более высокий структурный первичный дефицит бюджета по сравнению с заложенными параметрами означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Это сужает пространство для частного кредита, и мы будем учитывать этот фактор», — сказала Набиуллина.

По её словам, рост проинфляционных рисков, среди которых она выделила ситуацию на Ближнем Востоке и параметры бюджета, требует более осторожного подхода к решениям по ключевой ставке. Именно этим в ЦБ объясняют выбор мягкого шага по её снижению.

По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России почти на четверть превысил годовой прогноз, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. На это повлияли опережающий рост расходов и слабая динамика нефтегазовых доходов.

В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превзошёл первоначальные планы и стал рекордным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.