Российские банки на межбанковском рынке в ценовых котировках всё чаще учитывают вероятность возвращения Центробанка к повышению ключевой ставки. Рынок процентных свопов показывает ставки выше текущего «ключа» на горизонте полугода и далее: около 14,31% через 6 месяцев, 14,41% через год и 14,55% через два года. На сегодняшний день ключевая ставка составляет 14,25%.
Денежный рынок перестаёт рассчитывать на продолжение снижения ставки: напротив, усиливается ожидание завершения цикла смягчения и роста вероятности повышения в перспективе года‑двух.
Поведение краткосрочных ставок и облигаций
Фактически межбанковский рынок уже «живет» как при более высокой ставке: стоимость однодневных кредитов превысила ключевой уровень и держится около 14,6%, а доходности длинных облигаций федерального займа поднялись до примерно 16,7%. Участники рынка отмечают, что рост инфляционных рисков в связи с топливным кризисом усиливает опасения завершения цикла снижения ставки и увеличивает вероятность разворота монетарной политики.
Прогнозы регулятора и экономистов
На ближайшем заседании большинство экспертов ожидает сохранения ключевой ставки неизменной. Однако дальнейшая динамика в середине и во второй половине года остаётся неопределённой: рынки реагируют на оперативные данные по инфляции и обстоятельства с поставками топлива.
Влияние топливного кризиса на цены и продовольствие
Цены на бензин и дизель продолжают расти — по оперативным оценкам, на 2–3% еженедельно, чего не наблюдалось в последние десятилетия. В годовом выражении топливная инфляция достигла порядка 25%. Общая инфляция начала ускоряться: около 6% против 5,3% месяцем ранее.
Экономисты предупреждают, что из‑за дефицита топлива инфляция может вырасти до 7–8% или даже до 9%. Логистические проблемы и недостаток горюче‑смазочных материалов ставят под угрозу работу аграриев, особенно мелких хозяйств без запасов топлива, что может привести к сокращению площадей посевов и поголовья скота. В итоге это усиливает риски снижения предложения продовольствия и нового витка роста цен на продукты.