Китай сильно сократил морской импорт сырой нефти в июне — до примерно 5,96 млн баррелей в сутки против среднего порядка 10,66 млн баррелей в сутки за период до начала конфликта в регионе. Это снижение помогло сдержать рост цен на нефть, но вопрос в том, сможет ли Пекин оказать такое же влияние на рынок нефтепродуктов.
Роль Ормузского пролива и временное перемирие
Краткое перемирие, начавшееся в июне, дало надежду на восстановление судоходства через Ормузский пролив. Однако обмен ударами между сторонами и атаки на проходящие суда вновь ограничили транзит, и даже если часть грузов прошла во время перемирия, этих объёмов хватит только на ближайшие месяцы.
Нехватка бензина, керосина и дизеля — влияние России
Сжатие рынка нефтепродуктов усугубилось запретом Москвы на экспорт дизеля после повреждений ряда российских НПЗ украинскими дронами. Россия — один из крупнейших мировых экспортеров дизеля, и остановка поставок пришлась на период пикового спроса в Северном полушарии.
Как меняется китайский экспорт дистиллятов
Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая упал в апреле почти до минимума за пять лет — около 350 тыс. баррелей в сутки, затем поднялся до ~423 тыс. баррелей в сутки в июне. По оценкам торговых источников, в июле экспорт может увеличиться — до примерно 3 млн метрических тонн (приблизительно 800 тыс. баррелей в сутки) по более оптимистичным прогнозам; Kpler даёт более консервативную оценку около 585 тыс. баррелей в сутки с возможной ревизией.
Цены остаются высокими
Нефтепродукты торгуются дороже довоенного уровня: сингапурский газойль примерно $137,72 за баррель, что на 51% выше цены 27 февраля. Динамика показывает восстановление котировок после краткого падения в конце июня, и на фоне угроз танкерам и сокращения мировых запасов давление на цены, вероятно, сохранится.
Будет ли этого достаточно?
Увеличение китайского экспорта частично ослабит дефицит, но в краткой и средней перспективе поставки в Азию, скорее всего, останутся ниже довоенных уровней. Даже при восстановлении импорта до прежних объёмов спрос и сокращённые международные потоки, а также намерение Китая использовать запасы, могут поддерживать высокие маржи и не дать существенного снижения цен.
