Ключевые цифры
По оперативной оценке министерства, ВВП России за январь–май увеличился лишь на 0,2%. Это в пять раз меньше прироста за прошлый год и существенно слабее темпов 2023–2024 годов. В мае рост составил примерно 0,3% после 1,9% в апреле; в первом квартале был зафиксирован спад около 0,2%.
Промышленность и инвестиции
Несмотря на существенный рост производства на отдельных оборонных предприятиях (+15–30%), промышленность в целом остаётся в стагнации: выпуск вырос всего на 0,4% за пять месяцев против 1,3% годом ранее и почти 5% в 2024 году. Инвестиции в среднем по экономике сократились примерно на 14,5% за первый квартал — самое сильное падение с 2009 года.
Региональные различия
Экономика всё сильнее «сегментируется»: в столичном регионе наблюдается бурный рост реальных доходов и промышленного производства, тогда как большая часть регионов демонстрирует спад или стагнацию. В Москве реальные доходы населения растут значительно опережающими темпами, а промышленное производство показывает двузначный рост, тогда как в среднем по стране наблюдается слабая динамика.
Мнения аналитиков и риски
Экономисты указывают, что значительная часть экономики уже находится в рецессии: в первом квартале в минусе оказались отрасли, на которые приходится около 71% валовой добавленной стоимости. Аналитики отмечают, что текущие показатели сопоставимы с кризисными периодами 2014–2015, 2020 и 2022 годов.
Банковские и рыночные аналитики подчеркивают, что государственный сектор пока поддерживается бюджетными расходами, тогда как частный сектор остаётся в стагнации. Существуют опасения, что удары по нефтеперерабатывающим мощностям и падение цен на нефть подорвут валютные поступления и доходы бюджета.
Последствия для бюджета и инфляции
Средняя цена российского сорта нефти упала со значений выше $100 за баррель весной до уровней ниже $45, что сокращает нефтегазовую выручку (сектор даёт порядка 13% ВВП). Это повышает риск дефицита бюджета и давления на инфляцию. В таких условиях регулятор может замедлить цикл снижения ключевой ставки, а возможное увеличение трансфертов регионам увеличит дефицит и ускорит инфляцию.
Вывод
На текущем этапе экономика демонстрирует слабый рост в целом при значительной внутренней неравномерности: отдельные сектора и регионы растут, но большая часть экономики находится в застое или рецессии. Это усиливает риски для бюджета и денежно‑кредитной политики в оставшуюся часть года.
