ЦБ оценивает спад экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста во II квартале

Центральный банк оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во втором квартале. Регулятор отмечает, что после нескольких лет ускоренного роста в 2022–2024 годах экономическая активность в 2025 году замедлилась, а с начала 2026 года наблюдаются квартальные сокращения.

Причины замедления

ЦБ указывает на несколько временных факторов, усиливших замедление в начале года: меньшее число рабочих дней в январе–феврале по сравнению с прошлым годом и нетипично холодная погода, которые особенно отразились на выпуске в ряде отраслей.

Вследствие холодной погоды и снегопадов произошли простои и замедление активности в строительстве, тогда как в прошлом году в условиях мягкой зимы строительная активность была высокой.

Внутриквартальные колебания и эффект календаря

Регулятор отмечает, что слабая динамика в январе–феврале во многом носила временный характер и в марте наблюдалось оживление, которое могло отражать устранение этих факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.

Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону — в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.

Прогноз на ближайшие кварталы

• Поддержку росту во II квартале могут оказать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений.
• Одновременно сохраняется неопределённость из‑за временного вывода отдельных производственных мощностей, что может сдержать восстановление.
• ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности при смягчении денежно‑кредитной политики и ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса в среднесрочной перспективе.

В прогнозе также заложено, что возможные послабления санкций в отношении нефти будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений сохранятся на среднесрочном горизонте.

Центробанк ожидает годовую инфляцию на уровне примерно 5,9% во втором квартале 2026 года с последующим замедлением к концу года до 4,5–5,5%.

На фоне роста нефтяных цен регулятор предполагает увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 млрд долларов в 2026 году и их менее существенное сокращение в последующие годы.