Экспорт растет, выручка — нет
Экспорт российской нефти поднялся до рекордных уровней: компании вывозят больше сырья, поскольку внутри страны сократилась переработка из‑за повреждений НПЗ и хранилищ. Однако рост объёмов не компенсирует обвала цен — скидка сорта Urals к Brent увеличилась, а сама цена вернулась к довоенным значениям.
Динамика цен
В последние месяцы средняя цена Urals превышала уровень, заложенный в бюджет, но в начале июля она резко упала — до примерно $41,66 за баррель, что почти в три раза ниже пика весной. Скидка к Brent снова выросла и вернулась на уровни февраля, что усиливает давление на доходы государства.
Влияние на бюджет
Нефтегазовые доходы в первом полугодии оказались заметно ниже показателей 2025 и 2024 годов: около 3,66 трлн руб. против 4,7 и 5,7 трлн руб. соответственно. При текущих ценах и уровне скидок аналитики отмечают явные риски для исполнения бюджета и вероятность увеличения дефицита.
Почему экспорт растёт, но нефть не доходит до потребителя
Средний объём морского экспорта вырос до рекордных примерно 4,2 млн баррелей в сутки за последние четыре недели, однако значительная часть отгруженной нефти не находит покупателей и скапливается на танкерах. Танкерный флот снова выполняет роль плавучих хранилищ, а общий объём запасов на море приблизился к довоенным уровням — около 140 млн баррелей.
В то же время импортёрские НПЗ, в том числе в Китае, снизили закупки российского сырья по сравнению с февралем, что дополнительно усложняет ситуацию со сбытом и способствует накоплению танкерных запасов.
Сокращение переработки внутри страны связано с массовыми повреждениями объектов нефтяной инфраструктуры: по оценкам отраслевых экспертов, мощность переработки упала примерно на четверть — почти ни один из крупнейших заводов не остался вне удара, включая Омский НПЗ. Не имея куда направлять сырьё, компании вынуждены увеличивать экспорт, несмотря на падающие цены.
